公司未来定位“能源主导(传统能源+新能源)、金融创新”。一方面,公司在做好传统能源,在境外油气资产项目的开发投入的基础上,加大对新能源领域的研发与投入,努力实现能源领域的可持续发展,培育新的利润增长点。另一方面公司看好金融业在我国的发展契机,积极利用美都金控的有效载体,高效管理运作内部资金,并为公司创造新的盈利增长点。我们认为公司未来新能源与互联网金融方面的增长会逐步成为公司净利增长的支撑点,公司价值有待重估,维持强烈推荐评级。
   
传统能源方面,油价反弹支撑盈利回升。公司在低油价阶段继续油气资产收购,2016年一季度,公司以1990万美元的价格,陆续收购了位于美国德克萨斯州的Madison郡鹰滩(EagleFord)地区的SilverOak和Devon(2016)油田区块。截止目前为止,MDAE共拥有油田区块5个,总面积约303平方公里,净面积约259平方公里。目前总在产油井数为263口,我们预计今年产量约400万桶。
   
新能源方面,进军锂电打造新的业绩增长极。公司通过美都墨烯平台,已经与浙江大学材料科学与工程学院成立“美都能源·浙大材料学院——新能源材料联合研发中心”。公司日前公告计划收购德朗能动力,进军汽车动力电池领域。据公告,预计德朗能动力2017年销售额10亿元,净利润1亿元;2018年销售额为12.5亿元,净利润1.25亿元;2019年销售额为15.6亿元,净利润1.56亿元。未来随着产能的提升以及动力电池的需求旺盛,德朗能动力未来的盈利能力预计将会持续增强。
   
金融方面,布局鑫合汇业绩进入收割期。目前公司拥有湖州银行12.5%的股权,中新力合14.24%的股权,以及德清美都小额贷款公司、民兴担保和金盛典当等。2016年8月公司公告拟收购鑫合汇34%股权,交易作价为8.5亿元。鑫合汇主要提供互联网金融信息平台及撮合业务。自2014年成立以来,鑫合汇基于对过桥金融业务的深度了解,以资金过桥业务为突破口,成为国内规模最大的专业短期理财平台之一。鑫合汇2015年1-6月实现收入308万元、2015年度实现收入3,088万元、2016年1-6月收入达到8,827万元,目前处在业绩爆发前期的临界点,我们预计鑫合汇未来三年的收入、净利润将快速增长。
   
投资标的盈利预测及投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.08元、0.17元、0.19元,对应PE分别为70倍、32倍、29倍。公司未来新能源与互联网金融方面的增长会逐步成为公司净利增长的支撑点,公司价值有待重估,维持强烈推荐评级。
   
风险提示:国际油价短期难以恢复高位,国外油田业务依然存在盈利阻力;新能源汽车推广受阻,锂电池需求出现下滑;P2P业务风险加大,监管趋严。